3月14日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)1112.00，實(shí)現(xiàn)十連漲，凸顯國(guó)際貿(mào)易復(fù)興的“特朗普拐點(diǎn)”，國(guó)際運(yùn)價(jià)已企穩(wěn)向好。由運(yùn)價(jià)指數(shù)看運(yùn)價(jià)趨勢(shì)，由運(yùn)價(jià)趨勢(shì)看國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)，筆者以BDI為錨，輔以布倫特原油（UKOIL）、中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI），邏輯解讀“特朗普拐點(diǎn)”。

　　多項(xiàng)指數(shù)凸現(xiàn)拐點(diǎn)

　　油價(jià)見(jiàn)底是在去年1月19日，UKOIL（收盤價(jià)）報(bào)28.73。BDI于2月11日?qǐng)?bào)290，CCFI于4月29日?qǐng)?bào)632.36，雙雙跌入歷史低谷，筑底橫盤，航運(yùn)業(yè)悲觀情緒爆發(fā)。

　　特朗普去年11月9日勝選美國(guó)總統(tǒng)職位，BDI突然放量大漲，自10月27日的798點(diǎn)漲至11月18日的1257點(diǎn)，暴漲57.51%，連續(xù)12日上漲，創(chuàng)下連漲天數(shù)最多的歷史紀(jì)錄。隨后，又急跌27.28%，至12月19日的91起大落。當(dāng)期，油價(jià)發(fā)生周期輪替，震撼全球市場(chǎng)。11月25日，OPEC成員國(guó)與非成員國(guó)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，減幅目標(biāo)為116.4萬(wàn)桶/日，由此，油價(jià)走出下行周期，昂首反轉(zhuǎn)。筆者遂于今年2月4日?qǐng)?jiān)定看漲BDI，果不其然，BDI自2月14日的685點(diǎn)反彈飛漲至3月7日的1003.00點(diǎn)。與此同時(shí)，波羅的海交易所多個(gè)指數(shù)全線上揚(yáng)。至此，“特朗普拐點(diǎn)”凸現(xiàn)（見(jiàn)圖）。

　　宏觀面多因素支撐

　　“特朗普拐點(diǎn)”牢牢扎根于宏觀面，受益于三大因素：第一，美日歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有力。去年11月至今年2月，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI 4個(gè)月連升。當(dāng)期，Markit制造業(yè)PMI，日本、德國(guó)、歐元區(qū)4個(gè)月連升，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張有力。第二，主要產(chǎn)油國(guó)強(qiáng)力托舉油價(jià)。1月份，OPEC成員國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行率為82%，2月份原油日產(chǎn)量環(huán)比減少28萬(wàn)桶。俄羅斯承諾減產(chǎn)30萬(wàn)桶/日，同期，亞洲溢價(jià)高企5.4%以上。第三，中國(guó)需求爆發(fā)。前2月的進(jìn)出口總值（人民幣值），對(duì)歐盟，出口升8.7%，進(jìn)口漲26.4%；對(duì)美國(guó)，出口升11.5%，進(jìn)口漲41%。當(dāng)期，大宗商品進(jìn)口量?jī)r(jià)齊漲，鐵礦砂量漲12.6%；原油量漲12.5%；煤炭量漲48.5%。

　　BDI有望突破4000點(diǎn)

　　美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)努欽表示，美元堅(jiān)挺反映市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，筆者比較分析美元指數(shù)、UKOIL、BDI。

　　首先，去年11月以來(lái)，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期等因素拉動(dòng)，美元在101.500位置強(qiáng)勢(shì)上行，力促UKOIL在53.308點(diǎn)蓄能。其次，今年4月的中美首腦會(huì)晤預(yù)計(jì)將順利舉行，兩國(guó)經(jīng)貿(mào)大局企穩(wěn)。5月以后，美國(guó)大基建、大稅改計(jì)劃陸續(xù)啟動(dòng)，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息4次。6月以后，全球石油庫(kù)存量開(kāi)始下降，供給逐步小于需求。中國(guó)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效顯著，需求強(qiáng)勁。故美元指數(shù)升勢(shì)清晰，油價(jià)年度升勢(shì)明顯。

　　由上，BDI于3月14日?qǐng)?bào)1112.00，業(yè)已連續(xù)10日上漲，突破1065.400均線，闊步進(jìn)入上升周期。所以，自今年起，國(guó)際貿(mào)易穩(wěn)定步向復(fù)興。雖有回調(diào)，但運(yùn)價(jià)走勢(shì)盡掃往日陰霾，有望較快突破4000點(diǎn)大關(guān)。